De Amerikaanse inflatie is in augustus gestegen tot 1,9% van 1,8% in juli. De verwachting was een toename van 1,8%. Op maandbasis stegen de prijzen met 0,4%, vooral door de toename van de kosten voor energie en wonen.
Er moet wel iets heel onheilspellends gebeuren willen de bestuurders van de Fed volgende week niet beslissen om de opbrengst van de afgeloste obligaties niet meer te herbeleggen, zegt Jeremy Lawson, hoofdeconoom bij Standard Life Investments.
De herbeleggingen zullen in driemaandelijkse stappen worden teruggebracht totdat binnen een jaar maandelijks 50 miljard dollar van de balans kan worden afgevoerd. Nog belangrijker dan deze beslissing is wat de Fed communiceert over het toekomstige verloop van de beleidsrente. “Tijdens de bijeenkomst in juni verwachtten alle FOMC-leden op vier na dat de rente nog een keer in 2017 verhoogd zou worden en daarna drie keer in 2018. Sindsdien heeft de inflatie teleurgesteld met een daling van het geannualiseerde zesmaandelijkse inflatiecijfer in juli naar 0,8%. Dit zal op z’n minst leiden tot een aanpassing van de renteverwachting van de FOMC-leden voor 2017, maar hun renteverwachting voor 2018 zal bepalen of de mediaan van de verwachte beleidsrente zal zakken of niet.” Fed-bestuurder Lael Brainard is sceptisch over het aantrekken van de inflatie. Zij heeft in een recente speech aangegeven dat de inflatieverwachting mogelijk achterblijft bij de inflatiedoelstelling van de Fed. Als de renteverhoging in december uit de Fed-projectie verdwijnt, betekent dit dat Yellen de teleurstellende inflatie serieus neemt. “Indien echter de december-verhoging en de drie verhogingen gepland voor 2018 in de projectie gehandhaafd blijven, kan dat als een verrassing voor de financiële markten komen. Ik meen dat drie renteverhogingen in de komende 15 maanden meer voor de hand liggen dan vier.”
VS: 10-jarige rente versus core inflatie
