De beurs van Shanghai is ondergewaardeerd tegenover de PMI. De inkoopmanagersindex voor de grote bedrijven, die dus van de overheid, is gestegen naar 51,2 in mei van 51,0 in april.
De toename moet worden toegeschreven aan de ontwikkeling van de export: de smaakmaker van een economie. Het wordt gestimuleerd met een lagere valuta, wat het geval is met de euro/yuan.
Een overschot op de handelsbalans geeft een land extra mogelijkheden om te investeren in bijvoorbeeld nieuwe technologieën, iets waar China sterk op inzet naast infrastructuur. Hierdoor ontstaat in het huidige beursklimaat een dilemma.
Nieuwe technologieën horen thuis in de categorie ‘groei’ terwijl markten hun focus verschuiven naar ‘waarde’. Dat maakt de Chinese aandelenmarkt niet minder aantrekkelijk, maar de weg naar een mooi rendement is dan wel wat hobbeliger en langer.
ETF
De iShares MSCI China ETF staat op 3,24 euro vlak onder de weerstand van 3,26 euro. Na een doorbraak kan de koers stijgen tot iets boven de 3,70 euro waar de steun voor de korte en de middellange samenvallen.
Fundamenteel is zo’n stijging te rechtvaardigen. Uit de database van iShares blijkt dat voor Chinese aandelen gemiddeld 16,3 keer de winst wordt betaald tegen 18,7 keer voor Australische, 15,2 keer voor Japanse en 20,4 keer voor Europese.
