De verstorende gevolgen van kwantitatieve verruiming en de wijdverbreide groei van negatief renderende obligaties kan een nieuwe focus op portfoliodiversificatie en alternatieve beleggingen, zoals infrastructuur en duurzame energie, stimuleren. Dat vindt Paul Flood.
Hij is portfoliomanager van het Multi-Asset Income Team van Newton, een boutique van BNY Mellon. Flood meent dat centrale banken en beleidsmakers in de Verenigde Staten en in Europa de negatieve impact van het huidige monetaire beleid onderschatten op sectoren als Fixed Income en de complexiteit van de wereldeconomie buiten beschouwing laten.
Er wordt te weinig rekening gehouden met individuele factoren die van invloed zijn op de economie. Flood levert zijn kritiek op het moment dat Europese bedrijven fors nieuwe obligatieleningen aangaan om optimaal te profiteren van de extreem lage financieringskosten.
Volgens Flood presenteren de afnemende rendementen nieuwe uitdagingen voor beleggers. Zij zoeken oplossingen die tegemoet komen aan een veranderde omgeving waarin duurzaamheid van inkomen, vermogensgroei en liquiditeitsoverwegingen een grotere rol spelen. Zij herbezinnen zich op hun blootstelling aan mainstream activa zoals obligaties en verleggen de aandacht naar portfoliodiversificatie en alternatieve beleggingscategorieën.
Infrastructuur en duurzame energie zijn daarvan goede voorbeelden. “Die hebben de afgelopen maanden bijzonder goed gepresteerd. Een multi-asset beleggingsstrategie kan wat dat betreft hierin een nuttige rol spelen.”
Een dergelijke strategie met blootstelling aan alternatives biedt beleggers voordelen op dit moment. Flood sluit niet uit dat een herstel op de wereldwijde kapitaalmarkten in de toekomst obligaties weer aantrekkelijker maakt voor multi-asset managers en de blootstelling aan alternatieve beleggingen weer afneemt. “Multi-asset beleggen draait vooral om het vinden van een juiste balans.”
