Door hun meer robuuste fundamentals zijn opkomende markten minder gevoelig geworden voor een renteschok en is het risico van een crisis beperkt. Dat is de mening van Morgane Delledonne, Fixed Income Strategist en James Butterfill, Head of Research van ETF Securities.
De opkomende markten hebben geleerd van de Azië-crisis eind jaren ’90. Afgezien van regionale verschillen, beschikken ze tegenwoordig over grotere valutareserves en zijn ze niet meer zo afhankelijk van kortlopende schuld, vooral in harde valuta, zoals in het verleden het geval was.
De marktschok als gevolg van de Brexit heeft de verwachtingen ten aanzien van meer interventies van centrale banken vergroot en de zoektocht naar rendement opgevoerd. ETF Securities blijft op de lange termijn positief over schuld van emerging markets. De meesten hebben namelijk beperkte blootstelling aan de Britse economie. Verder stelt een lage inflatie ze in staat een ruim monetair beleid te voeren die de economische groei op middellange termijn stimuleert.
Tenslotte is de waardering van staatsobligaties van opkomende markten aantrekkelijker ten opzichte van aandelen. De Chinese economie en de Federal Reserve blijven de meeste invloed houden op de rendementen van staatsobligaties van opkomende markten. Staatsobligaties van opkomende markten zijn aantrekkelijker gewaardeerd dan aandelen in opkomende markten.
Door de lage rendementen die traditionele beleggers nu realiseren, zullen zij meer richting opkomende markten geduwd worden en in hun zoektocht naar rendement hun exposure daaraan vergroten.
Butterfill en Delledonne wijzen er verder nog op dat de Brexit de verwachtingen ten aanzien van meer interventies van centrale banken heeft vergroot. Beleggers gaan in meerdere mate op zoek naar rendement. De politieke onrust in Turkije heeft waarschijnlijk een beperkte impact op emerging markets buiten het Midden Oosten.
Lees hier de hele analyse van Morgane Delledonne en James Butterfill
