De Europese Centrale Bank (ECB) is verruimingsgezinder dan de markt had gedacht, waardoor de euro is gedeprecieerd. Volgens Georgette Boele, Co-ordinator FX & Precious Metals Strategy bij ABN Amro, zal de verzwakking van de euro de komende maanden nog wel aanhouden. Het Britse pond en de Amerikaanse dollar staan er sterker voor.
De afgelopen weken was de euro veerkrachtig door verwachtingen van beleggers dat de ECB misschien signalen zou geven wanneer te beginnen met tapering, oftewel het terugdraaien van het aankoopprogramma.
De centrale bank is momenteel echter verruimingsgezinder dan verwacht. Tijdens een persconferentie op donderdag 19 januari gaf voorzitter Mario Draghi aan dat het bestuur van de ECB het niet gehad had over het verlagen van het aankoopprogramma. Als gevolg hiervan is de euro gedeprecieerd.
“We verwachten een verdere daling van de koers ten opzichte van de dollar in de komende maanden”, schrijft Boele in de FX Weekly van ABN Amro. “Dit zal het gevolg zijn van uiteenlopend monetair beleid in de VS en de eurozone, een sterke economische groei in de VS en de politieke onzekerheid in de eurozone. Onze EUR/USD- prognoses voor het tweede, derde en vierde kwartaal staan alle op 0,95.”
Pond herstelt
In het begin van de week stond het pond sterk onder druk omdat beleggers zich weer ongerust maakten over de gevolgen van een mogelijke harde Brexit. In haar toespraak op dinsdag 17 januari klonk minister-president Theresa May constructiever dan vooraf werd aangenomen. Als gevolg hiervan apprecieerde het pond aanzienlijk (iets meer dan 1%). Boele: “Nu deze toespraak voorbij is, kunnen beleggers zich richten op de macro-economische cijfers. De inflatiecijfers zijn een stuk hoger dan verwacht.”
Bank of England voorzitter Mark Carney heeft al aangegeven dat de rente zowel omhoog als omlaag kan gaan. “Mocht de inflatie verder oplopen, dan zou de Bank of England de rente kunnen verhogen (niet ons basisscenario). Betere macro-economische cijfers zullen waarschijnlijk leiden tot een verder herstel van het pond in de komende weken. Natuurlijk spelen ontwikkelingen in de VS en de eurozone, zoals het monetair beleid van de ECB, ook een belangrijke rol”, aldus Boele.
Dollar stijgt dankzij Trump
Ook de Amerikaanse dollar stond begin deze week onder druk omdat aankomend president Donald Trump zich negatief uitliet over de dure dollar, vooral ten opzichte van de Chinese yuan. Later in de week kreeg de dollar steun in de rug omdat Fed-voorzitter Janet Yellen zei dat de Amerikaanse economie sterk genoeg is om renteverhogingen aan te kunnen. Ze waarschuwde dat er een negatieve verrassing staat te wachten als de Fed te lang wacht met het verder verhogen van de rente.
Een dag later, echter, kwam de dollar weer iets onder druk omdat Janet Yellen sprak over het geleidelijk verhogen van de rente. Boele: “Na de inauguratie van Donald Trump als president denken we dat de Amerikaanse dollar verder zal stijgen als gevolg van een sterke Amerikaanse economie, verdere monetaire verkrapping en monetair beleid dat afwijkt van dat in andere landen.”
