Schuldpapier uit opkomende landen ziet er momenteel aantrekkelijk uit. Dat stelt Chris Iggo, CIO Fixed Income bij AXA Investment Managers, in een commentaar op de korte termijn outlook voor fixed income. Hij gaat ook in op de impact van de naderende Amerikaanse verkiezingen op de wereldwijde obligatiemarkten.
Volgens Iggo is schuldpapier uit opkomende landen is momenteel aantrekkelijk door fundamentele verbeteringen in de belangrijkste economieën en relatief aantrekkelijke waarderingen. “Na twee zwakke jaren stijgt de groei in opkomende economieën volgend jaar naar 5%.”
Over de impact van een verkiezingsoverwinning van Donald Trump in de VS zegt Iggo: “Dit zou kunnen zorgen voor een verhoogde volatiliteit in de dollar- en obligatiemarkten. Wanneer Trump zijn beloftes nakomt om de defensie-uitgaven te verhogen en belastingen voor bedrijven en de middenklasse te verlagen, gaat het Amerikaanse begrotingstekort omhoog. Dat betekent meer uitgifte van Treasuries en stijgende yields, maar ook snellere BBP-groei en inflatie.” Vooralsnog is de marktconsensus voor 2017 een licht hogere Amerikaanse groei (2,2% tegen 1,5% in 2016).
Tot slot gaat Iggo in op de impact van de voorgenomen Brexit: “De markt verwacht dat de kwantitatieve verruiming in het Verenigd Koninkrijk en Europa vooralsnog zal aanhouden. De impact op yields is echter steeds kleiner en daarom zijn de ogen steeds sterker gericht op andere beleidsmaatregelen om de groei en inflatie aan te jagen.”
